财联社9月12日讯（裁剪 潇湘）好意思元自本年早些时辰创记录着过期，畴昔两个月已徐徐趋于安妥。不外，很多外汇市集参与者脚下仍觉得，好意思元正处于熊市趋势中，并为进一步贬值作念好了准备。
财联社此前曾先容过，在2025年的前六个月，ICE好意思元指数累计着落了近11%，这是自1973年尼克松时间以来该指数在积年上半年的最大跌幅。
近几周，好意思元徐徐企稳，看跌期货头寸也有所回撤。好意思国商品期货往来委员会（CFTC）的数据长远，扬弃上周，投契者的好意思元净空头头寸为57亿好意思元，接近4月中旬以来最小鸿沟，较6月底的约210亿好意思元大幅下降。
有关词，跟着好意思联储行将鄙人周重启降息周期，多量外汇市集的参与者脚下已经觉得，好意思元现时的走势仅仅抛售暂歇而非趋势逆转。这些市集东说念主士脚下对好意思元的担忧点包括了：好意思国财政赤字与生意赤字带来双重压力、疲软劳动市集可能促使好意思联储更激进降息，以及群众基金司理正重新谛视外汇对冲策略以缩小好意思元敞口等……
Insight Investment货币惩处决议操纵Francesca Fornasari暗意：“好意思元正处于着落经由中，且跌势尚未已毕。这个经由会很紊乱，很可能尽头嘈杂。”
好意思元利空恒久存在
事实上，那些在本年上半年拖累好意思元大跌的利空要素，在现时仍恒久存在，举例东说念主们对好意思国例外论的重新谛视、特朗普生意保护方针态度激发的经济增长担忧，以及好意思国握续存在的双赤字问题。
而畴昔几周，疲软的好意思国劳动数据，则为好意思联储更大幅度降息提供了空间，这将放松好意思元的利差上风。
欧洲最大财富料理公司东方汇理的固定收益与货币策略操纵Paresh Upadhyaya暗意：“市集正运行评估好意思国经济疲软进程——如劳能源市集畴昔将走弱到何种进程？这对好意思联储货币计谋又意味着什么？”
从利率市集现时的订价看，鄙人周重启降息周期后，好意思联储很可能会握续降息至年底。Upadhyaya从年头运行便看跌好意思元，并握续增握了好意思元空头头寸，他觉得现在莫容许义改变策略。
归来频年来的市集，好意思国财富历久以来的苍劲推崇，其实一直使群众投资者对其的敞口过大。不少业内东说念主士暗意，4月的关税风云曾促使部分机构削减了好意思国财富的头寸，并重新评估对冲策略，但改造还远未完成。
德厚实银行等机构数据长远，异邦握有好意思国财富鸿沟达数万亿好意思元。任何风险敞口的缩减皆可能拖累好意思元，尽管现在尚未出现大鸿沟抛售。
加速对冲措施
东方汇理的Upadhyaya暗意，若异邦投资者决定运行削减好意思国财富竖立，好意思元可能会迎来新一轮大幅着落。
好意思元上半年的疲软推崇，其实已促使不少财富料理公司加速了对冲措施。Insight Investment的Fornasari指出，反映较慢的市集参与者可能在畴昔三到六个月加入对冲行列。
这些外汇对冲操作频繁波及通过远期合约或掉期往来抛售好意思元，供应的加多将压制好意思元及时汇率。
相较国外利率，好意思国降息接下来也可能缩小主流对冲器具的老本，增强外汇对冲的诱骗力。
德厚实银行外汇辩论群众操纵George Saravelos周一在汇报中指出，“好意思联储若进一步降息，显著会增强异邦投资者对冲好意思元财富的意愿。”
白宫也将默认好意思元贬值？
除了上述基本面环境存在的诸多利空外，不少业内东说念主士暗意，好意思元多头也不太可能取得特朗普政府的缓助——尽管白宫偶尔会暗意起劲于珍藏好意思元的强势地位，但“好意思国优先”议程和振兴好意思国制造业的缱绻，自己与强势好意思元策略以火去蛾中。
Neuberger Berman董事总司理兼群众投资级固定收益联席操纵Thanos Bardas暗意：“他们（好意思国政府）仍然信赖强势好意思元、好意思元至上，但信念显著已不如年头。”
“好意思元指数在110关隘时，他们根底无法将制造业带回好意思国，”Bardas瞻望好意思元指数短期内将在95至100区间盘桓。扬弃发稿，好意思元指数最新友投于97.62隔邻。
丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne则指出，“好意思国政府或然挑升开释好意思元贬值信号，但也不会阻碍好意思元走弱。”他瞻望畴昔一年好意思元兑主要非好意思货币将再贬值5%至7%。
关于现时好意思元汇率所处的水平，东方汇理的Upadhyaya则指出，好意思元汇率才刚刚达到我觉得的中性水平。他强调好意思元汇率脚下仍远未被低估，“好意思元的熊市还有更多着落空间。”
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