“同仁堂渠说念拓荒太慢了，酒香也怕胡同深。”
近日，有投资者在同仁堂（600085.SH）2025年半年度事迹会上向公司措置层提议对其市集范围的担忧，“靠我方1200多家店，何时能力擦亮老先人的品牌？”
财报显露，本年上半年，同仁堂新增30家门店，总额达到1281家，比昨年同期加多165家，但公司合座营收仅同比增长0.06%。不仅如斯，同仁堂上半年支拨的市集拓展费同比加多2.3亿元，新增门店数却不足昨年同期的三分之一。
事实上，自昨年头始，同仁堂的市集拓展费增速永久高于营收增速。2024年，同仁堂营收约185.97亿元，同比增长4.12%，市集拓展费同比增长35.4%。本年上半年，同仁堂市集拓展费增速达到64%，销售用度同比增长12.69%，对应本领内，公司医药工业前五名系列产物营收同比增长1.4%。
同仁堂主营业务为中成药的分娩与销售，为中医药行业老字号企业，“同仁堂”品牌于今已有350多年的历史，主要产物包括安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸、六味地黄丸、金匮肾气丸。
关于公司增收不增利的局面能否在本年下半年获取改善以及产物销售策略等问题，《中国策动报》记者致电致函同仁堂方面，对方称采访函已收悉，但狂妄发稿未作进一步回复。
销售用度抓续增长
“同仁堂当今及将来一段本领遭遇的主要问题是什么？准备若何叮咛？”近日，有投资者在事迹会上对同仁堂措置层提议“灵魂拷问”。
财报显露，上半年，同仁堂净利润同比下落7.39%至9.45亿元，扣非净利润同比下落5.03%至9.42亿元。“公司发展将来将受到行业波动、市集环境变化和政策圭表、栽植环境、局势变化等多方面成分的影响。”同仁堂措置层暗意。
本年第一季度，同仁堂净利润虽收复小幅增长，同比增长1.1%至约5.82亿元，但悉数上半年最终仍录得负增长。同仁堂措置层在事迹会上就二季度毛利下落的原因阐发注解称，该季度内，工业制药板块营销校阅深入鼓吹，市集圭表慢慢向好，在校阅流程中阶段性出现收入同比下落的情况，但跟着校阅的鼓吹销售情况会渐趋好转。
营销校阅，是同仁堂连年持续说起的词汇。
证据2024年年报，同仁堂深化营销校阅的主要实验包括深化落实大品种计谋、极品计谋，培育后劲品种，有序鼓吹“一品一策”营销策略，进行精确化、互异化扩张，晋升营销插足产出比；多措并举，优化电商渠说念，拓展医疗畛域；动态措置市集。
昨年，同仁堂销售用度同比增长4.62%至约35.95亿元，占总收入比重约为19.33%，该用度增长主如果由于诠释期内市集拓展费从2023年的约6.44亿元增至8.72亿元所致。昨年全年，同仁堂在零卖行业的控股子公司——北京同仁堂贸易投资集团有限公司（以下简称“同仁堂贸易”）新增门店数目250家，其中昨年上半年新诞生门店116家，关闭1家。
本年上半年在深化营销校阅方面，同仁堂的医药工业板块深耕品种品规培育，抓续鼓吹大品种计谋与极品计谋，强化中枢大品种全链条协同和市集主导地位，动态调度营销策略，发扬“线上+线下+全域”营销上风；医药贸易板块以晋升零卖药店策动质地为中枢，强化结尾布局；依托特质产业园区、文旅景点等空间资源布局同仁堂产物及劳动；抓续开展门店+诊所“焕彩行径”，推动要点门店升级等。
上半年，同仁堂销售用度约18.57亿元，同比增长12.69%，主要由于公司鼓吹营销校阅、市集拓展费加多所致。诠释期内，公司市集拓展费从2024年上半年的3.54亿元增至约5.85亿元，但开店速率大幅放缓，公司连年积极拓展的医疗市集的收入占比也不高。
同仁堂措置层在事迹会上暗意，上半年公司销售用度增幅较大，主如果公司抓续鼓吹营销校阅，加强销售渠说念拓展，开展精确营销和各样化营销，销售用度插足加多，将来公司营销校阅奏效将进一步突显，慢慢晋升公司在复杂多变的市集竞争环境下的策动韧性和抗风险智商。
诠释期内，同仁堂主营业务收入同比增长0.1%，医药工业前五名系列产物营收约30.89亿元，营业资本同比增长2.64%，毛利率同比下落0.63个百分点至47.45%。昨年上半年，医药工业前五名系列产物毛利率照旧下落了8.49个百分点。
增收不增利
事实上，“老字号”同仁堂本年上半年延续了昨年增收不增利的势头，这是其近十年来初度出现净利润贯串两年下滑。2024年，公司净利润同比下落8.54%，扣非净利润同比下落10.55%。
连年来，同仁堂的业务毛利受到原材料供应量及供应价钱变动的影响。同仁堂措置层暗意，公司证据分娩需求安排采购，同期证据各样原材料的供求情况、价钱走势，合理安排采购预备。当今包括牛黄在内的贵细原料采购价钱在高位趋稳，公司采购节律优化。自然牛黄发出资本基本平稳，但包括牛黄在内的濒危原料采购资本居于高位，毛利晋升有一定压力。公司正在有序安排包括牛黄在内的贵细料的采购使命，确保要点品种分娩供应。
同仁堂在销售端详同承压。2024年，公司策动动作产生的现款流净额同比下落59.29%，主如果销售商品收到的现款下落，且购买商品、采用劳务支付的现款加多所致。
本年上半年，同仁堂策动动作产生的现款流净额暴增，同比增长13139.22%至约19.53亿元。不外，这主如果由于公司优化原料采购节律，原材料采购支拨较昨年同期减少，而非产物销售导致。诠释期内，同仁堂销售商品、提供劳务收到的现款约99.77亿元，同比增长仅1.7%。
狂妄2025年6月30日，同仁堂存货约108.92亿元，存货盘活天数增至357.5天，其中，占比超50%的库存商品期末账面余额约55.75亿元，较期初增长约22%。
上半年，同仁堂旗下主要从事分娩及销售中药产物业务的同仁堂科技（1666.HK）营收同比下落约7.7%至约37.39亿元，净利润同比下落约17%至约4.84亿元；同仁堂贸易增收不增利，营收同比增长约1%至约56.9亿元，净利润同比下落约21.56%至约2.91亿元；同仁堂国药（3613.HK）营收同比增长约16%至约7.02亿元，净利润同比增长约3.7%至约2.26亿元。
同仁堂方面在财报中指出，公司濒临一定的市集风险。国内医疗健康市局濒临长远变革赌钱赚钱软件官方登录， 政策推动大健康产业发展、各样医改圭表抓续深入、医药互联网加快发展和新感性蹂躏环境等，行业集合度将进一步提高，市集竞争加重，企业在热烈的市集竞争中可能面对在市集拓展和扩张竞争策略流程中奏效不足预期的风险。