（来源：华鑫忖度）赌钱赚钱app
投资重心 ]article_adlist-->▌ 一周鑫想路
开年风险财富波动放大，主要受国际流动性波动影响下“强利率+强好意思元”组合的压制，商品合座走强反应再通胀担忧的预期；上周好意思国12月新增非农作事大超预期重复强经济数据大幅压制联储降息预期，阛阓对下次降息的预测时点也曾推迟到9月1次，力度已低于联储点阵图的全年预期2次，短期有脸色面影响下阛阓预期过度偏紧的倾向。联储净流动性来看新年起原5.89万亿好意思元→6.05万亿好意思元回升，其中逆回购账户年末钱紧存入的资金启动蓦的，同期TGA账户下行-1013.61亿好意思元且预测下周干与债务上限窗口会继续下行带来净流动性的增多，风偏来看金融景色指数近期在ma120近邻颠簸并未赫然走弱。下周15号好意思国CPI数据落地后短期经济层面数据故意空出尽可能，流动性和风偏预测旯旮成立改善，好意思债供给端改善情况下有望见顶回落带动好意思股、加密等风险财富反弹，黄金国内央行聚合两月增抓对冲好意思元信用逻辑不变继续保举设立。
国内来看，12月政事局会议计谋表述岑岭事后重复川普上任关税效应担忧下延续缩量救援，上周创业板指-2.02%领跌，结构分化已看护大盘红利占优一个月情况下，科创50收红及小盘指数跌幅启动赫然收窄。资金面来看行情主要推能源融资余额启动加快下滑至18167亿元占成交比例也回来核心位置，宽基ETF净买入+215亿元托底意愿有限且主要聚合在沪深300指数家具，外资流入意愿强好意思元下近期承压但压制的斜率启动放缓，公募仓位12月政事局会议后抓续回落当前已接近9月低位。12月中国制造业PMI为50.1 %（前值50.3 %）环比回落但仍处隆替线以上，下周露馅的坐蓐、消费与收支口数据落地加快开释风险后无需过于悲不雅，迟缓启动布局春季躁动行情。板块冷落短期延续低利率下红利高股息银行、走运，再通胀走动下的有色、石油石化，消费计谋预期下纺服、家电，及AI国产大模子等小盘主题契机。
【财富和板块冷落】：
大类财富层面，年末钱紧终了重复债务上限博弈流动性改善下，好意思债冲顶后走动性作念多契机，好意思股颠簸成立，黄金央行购金下延续保举设立。
1、 红利高股息和周期：有色、石油石化、银行、建筑、走运。。
2、 小盘主题： AI算力和大模子、机器东说念主。
3、 消费计谋：纺服、家电、食饮。
主题冷落：本周高热度走动主题包括 【稀土、机器东说念主、芯片、5G、新能源车、智能家居】等。
仓位冷落：看护100%。
▌ 作风不雅点
红利+成长。
▌ 宽基不雅点
成长作风在二次冲高中占优；冷落保抓红利+化债底仓，主题科技股半导体。
▌ 行业/主题不雅点
调入：机械、军工。
调出：食物饮料、生息。
行业：银行、有色金属、石油石化、（煤炭、电力）、（军工、医药）、（电力开荒新能源、机械）。
▌ ETF周首推
本周首推传媒ETF（512980）和信息安全ETF（159613）。
每周鑫想路
1.1
大类财富阐发一览
1.2
概括不雅点
合座论断：
开年风险财富波动放大，主要受国际流动性波动影响下“强利率+强好意思元”组合的压制，商品合座走强反应再通胀担忧的预期；上周好意思国12月新增非农作事大超预期重复强经济数据大幅压制联储降息预期，阛阓对下次降息的预测时点也曾推迟到9月1次，力度已低于联储点阵图的全年预期2次，短期有脸色面影响下阛阓预期过度偏紧的倾向。联储净流动性来看新年起原5.89万亿好意思元→6.05万亿好意思元回升，其中逆回购账户年末钱紧存入的资金启动蓦的，同期TGA账户下行-1013.61亿好意思元且预测下周干与债务上限窗口会继续下行带来净流动性的增多，风偏来看金融景色指数近期在ma120近邻颠簸并未赫然走弱。下周15号好意思国CPI数据落地后短期经济层面数据故意空出尽可能，流动性和风偏预测旯旮成立改善，好意思债供给端改善情况下有望见顶回落带动好意思股、加密等风险财富反弹，黄金国内央行聚合两月增抓对冲好意思元信用逻辑不变继续保举设立。
国内来看，12月政事局会议计谋表述岑岭事后重复川普上任关税效应担忧下延续缩量救援，上周创业板指-2.02%领跌，结构分化已看护大盘红利占优一个月情况下，科创50收红及小盘指数跌幅启动赫然收窄。资金面来看行情主要推能源融资余额启动加快下滑至18167亿元占成交比例也回来核心位置，宽基ETF净买入+215亿元托底意愿有限且主要聚合在沪深300指数家具，外资流入意愿强好意思元下近期承压但压制的斜率启动放缓，公募仓位12月政事局会议后抓续回落当前已接近9月低位。12月中国制造业PMI为50.1 %（前值50.3 %）环比回落但仍处隆替线以上，下周露馅的坐蓐、消费与收支口数据落地加快开释风险后无需过于悲不雅，迟缓启动布局春季躁动行情。板块冷落短期延续低利率下红利高股息银行、走运，再通胀走动下的有色、石油石化，消费计谋预期下纺服、家电，及AI国产大模子等小盘主题契机。
【财富和板块冷落】：
大类财富层面，年末钱紧终了重复债务上限博弈流动性改善下，好意思债冲顶后走动性作念多契机，好意思股颠簸成立，黄金央行购金下延续保举设立。
1、 红利高股息和周期：有色、石油石化、银行、建筑、走运。
2、 小盘主题： AI算力和大模子、机器东说念主。
3、 消费计谋：纺服、家电、食饮。
主题冷落：本周高热度走动主题包括 【稀土、机器东说念主、芯片、5G、新能源车、智能家居】等。
1.3
择时不雅点：
1.4
作风
红利+成长。
1.5
宽基
成长作风在二次冲高中占优；冷落保抓红利+化债底仓，主题科技股半导体。
1.6
每周首推ETF
调入：机械、军工。
调出：食物饮料、生息。
行业：银行、有色金属、石油石化、（煤炭、电力）、（军工、医药）、（电力开荒新能源、机械）。
1.7
每周首推ETF
本周首推传媒ETF（512980）和信息安全ETF（159613）。
轮动框架先容与组合绩效追念
咱们合计行业内基本面逻辑发生篡改时，最初体当前高频行业数据的成果中。当阛阓上有影响力的投资者拿获到上述信息变动时，会对这种信息作念出响应。当阛阓对逻辑招供时，“灵敏钱”将流入该行业或个股。最终体当前当期认真财报中。
基于上述框架，咱们在前文中，差别构建了：
1. 代表投资者不雅点变动的“财报预期”因子
2. 代表灵敏钱走动步履的“与鲸同游复合股金流因子”
用于行业比拟和构建轮动策略。
PMS中咱们展示相干于沪深300的收益率，遥远累计逾额收益权臣。另外咱们计较与鲸同游组合相较于行业等权基准逾额情况：
l “与鲸同游”行业轮动组合上周十足收益1.00%相对收益0.41%。
外围阛阓追踪
因子监控
主流资金追踪
5.1
资金流向追踪
5.2
北向细分席位资金追踪
全景图一览
风险请示
]article_adlist-->数据一说念来自公开阛阓数据，阛阓环境出现弘大变化模子可能失效。基于历史数据的模子存在失效风险，基金历史功绩不代表未来。
研报信息 ]article_adlist-->证券忖度敷陈：《好意思指好意思债加快冲顶后的布局契机—定量策略敷陈》
对外发布时辰：2025年1月12日
发布机构：华鑫证券
本敷陈分析师：
吕想江 SAC编号：S1050522030001
马晨 SAC编号：S1050522050001
量化和基金忖度组简介
吕想江：量化和基金忖度首席，数学博士，2022年3月加入华鑫证券忖度所。9年量化和基金忖度警戒，笼罩种种定量策略，尤其擅长定量财富设立、行业作风轮动、FOF和基金投顾策略忖度。
马晨：南加州大学金融工程硕士，上海财经大学金融工程学士，2022年3月加入华鑫证券忖度所，主要笼罩FOF和基金定量忖度方面履行。
黄子轩：格拉斯哥大学硕士，2022年3月加入华鑫忖度所。
武固执：上海财经大学硕士，2023年7月加入华鑫忖度所。
刘新源：哥伦比亚大学硕士，2023 年 10 月加入华鑫忖度所。
证券分析师承诺 ]article_adlist-->本敷陈签字分析师具有中国证券业协会授予的证券投资征询执业履历并注册为证券分析师，以勤劳的奇迹立场，孤苦、客不雅地出具本敷陈。本敷陈明晰准确地反应了本东说念主的忖度不雅点。本东说念主不曾因，不因，也将不会因本敷陈中的具体保举见解或不雅点而径直或障碍收到任何格式的抵偿。
证券投资评级阐发
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