鹭羽 发自 凹非寺
量子位 | 公众号 QbitAI
刚刚，史上最大IPO来了！
据彭博社最新爆料，SpaceX已巧妙提交初度公开募股央求——
上市融资额最高可达750亿好意思元（约合东谈主民币5154亿元），公司总估值或超1.75万亿好意思元（约合东谈主民币12.026万亿元）。
这将一举冲破沙特阿好意思在2019年上市时创下的294亿好意思元融资记载。
具体什么主张呢？
在好意思股市集，SpaceX将仅次于英伟达、苹果、微软、谷歌和亚马逊，落座寰球第六。
同期也将卓绝Meta和马斯克我方的特斯拉。
不得不说，这科技市集也太猛了——
就在昨天，OpenAI刚刚拿下1220亿好意思元的史上最大单笔融资，全力冲刺IPO。
后果才第二天，马斯克就径直甩出了SpaceX IPO这一王炸。
这速率，不愧是造火箭的！
史上最大IPO
其实要说确实称得上原地升起的，还得是SpaceX那沿途狂飙的估值。
且看客岁7月，SpaceX估值才戋戋4000亿好意思元。
后果一年不到，市值就翻了两番，暴涨至1.75万亿好意思元。一方面是因为星链完好意思全面盈利，另一方面亦然IPO外传烽火的市集怜惜。
但最大元勋，还当属SpaceX年头对xAI的收购。航天基础轮番+顶级AI算力强强长入，径直将SpaceX带到了万亿好意思元俱乐部。
也正因如斯，这次刊行规模之大，在华尔街亦然前所未有，五大顶级投即将主导IPO进度，诀别是好意思国银行、花旗集团、高盛集团、摩根大通和摩根士丹利。
同期，其它几门第界投行，如德融会银行、瑞银集团等将负责方位区域的IPO认购事宜。
值得关注的是，SpaceX预测在6月认真上市时，将取舍双重股权结构。
该结构在好意思国科技公司中相对常见，举例Meta和谷歌母公司Alphabet。它能够赋予独创东谈主和里面东谈主士每股10票甚而20票的投票权，而世俗股股东惟有1票。
换言之，部分中枢股东将成绩荒芜的投票权，以干扰激进股东，确保马斯克能够历久主导公司方案。
在募资结构上，SpaceX策动向散户大幅歪斜，将拿出30%的份额对外灵通，从而提高二级市集的流动性，同期对冲机构投资者的短期套现压力。
在成绩上市融资后，这笔巨额资金将径直用于星舰火箭的抓续研发、天外东谈主工智能数据中心部署以及月球基地建树。
显着这几项策动，一项比一项烧钱……即使是寰球首富马斯克，濒临这种烧钱速率也未免捉襟露肘。
是以IPO，险些成为了必选项。
为什么能算出这个估值
随之而来的是另一个中枢问题：这个天文数字，究竟是怎么算出来的？
归根结底有三点——
当先，SpaceX领有实打实的盈利能力，在一众赔钱赚吆喝的独角兽中显得尤为杰出。
据知情东谈主士闪现，SpaceX客岁总营收在150亿好意思元至160亿好意思元之间，年度利润（EBITDA）约80亿好意思元。
其中盈利部分主要由星链驱动，占据总营收的50%-80%，寰球用户也已突破1000万，预测将为SpaceX提供踏实增长的现款流。
另一方面，SpaceX+xAI的深度耦合，也让SpaceX从单纯的航天公司升级为下一代AI基础建树公司。
这径直影响了华尔街的估值逻辑，市集不再以传统航天或通讯公司的尺度猜度，而是赐与AI算力赛谈的高溢价，其中差距远不啻一个数目级。
诚然，光有这些还不足以复旧如斯高的估值。马斯克本东谈主的明星效应，才是将市集溢价放大到极致的中枢，这亦然华尔街最擅长的信念叙事。
这并非心理化珍视，而是被市集反复考证过的订价因子。不错说，马斯克即是擅长将不行能的事情造成可能，典型例子即是特斯拉：
特斯拉过去IPO上市后，公司历久处于蚀本景况，股价曾经一度大幅下落，引来巨额空头俟机作念空赢利。
但如今特斯拉不仅没倒下，反而踏进万亿市值阵营，十年间股价涨幅接近3000%。那些力挺特斯拉股票的投资者们赚得盆满钵满，而作念空的投资者则累计蚀本高大。
这也为市集信任马斯克的下一次IPO提供了最实质的依据。
事实上，SpaceX的估值还能更高，只消盈利连气儿获得考证，就能进一步成绩市集可爱，但马斯克显着照旧等不足——
一是因为急需现款流支抓SpaceX研发，二是因为还有其它科技巨头正在对IPO虎视眈眈……
One More Thing
毫无疑问，本年即是好意思股最大的上市窗口期：
除了SpaceX，OpenAI、Anthropic雷同策动本年IPO上市。
里面音问骄贵，OpenAI预测将在本年第四季度挂牌，当今刚刚完成新一轮融资。
而动作OpenAI最强盛的敌手，Anthropic动作则更快，照旧运转准备关连责任。外传将最快于10月上市，试图抢在OpenAI之前锁定二级市集资金。
当下三家公司皆在加快鼓动IPO进度，谁能率先登陆本钱市集，谁就能霸占到最优质的历久中枢仓位。
显着，马斯克根底不念念列队。
此时启动IPO，个顶宅心不问可知——
即是要赶在OpenAI和Anthropic之前，率先收割二级市集对顶级AI主张的狂热溢价。
参考辘集：
[1]https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-04-01/spacex-is-said-to-file-confidentially-for-ipo-ahead-of-ai-rivals
[2]https://www.ft.com/content/bf607829-dca5-497d-b1a1-ca945d32a8c6?utm_social_post_id=639331114
[3]https://finance.sina.com.cn/tech/roll/2026-02-02/doc-inhkiphz1541522.shtml
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宽宥在评述区留住你的念念法！
— 完 —
🔹 谁会代表2026年的AI？
龙虾爆火，带动一波Agent与繁衍产物海潮。
但真适值得历久关注的AI公司和产物，约略不啻于此。
要是你正在作念，或见证着这些变化，宽宥讲演。
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